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腾讯音乐上市首日涨超7%,市值229亿美元造富一批音乐人

2019-04-15来源:澳游网

只听楼梯响,不见人下来!

“腾讯音乐上市的消息”已疯传近一年、几经延迟后,昨晚腾讯音乐冒着凛冽寒风终于上市了。

腾讯音乐昨日晚间正式在纽约证券交易所挂牌上市,股票代码为“TME”,开盘价14.15美元,较13美元发行价上涨8.85%。截至收盘,报14.00美元,上涨7.69%,市值229亿美元。

腾讯音乐上市首日涨超7%,市值229亿美元造富一批音乐人

估值213亿美元,为阿里以来最大规模之一

腾讯此前计划在10月启动IPO,可是碰上了美股黑色十月大跌,行情惨淡,因此才将计划推迟。尽管当前估值不如早前(此前预计募资40亿美元,估值高达300亿美元),但是这依然无碍腾讯音乐是美股过去几年市值最大的公司之一。

根据Dealogic的数据,腾讯213亿美元的估值,这是2014年阿里巴巴上市以来美股IPO市值最大的公司之一,届时阿里巴巴估值为250亿美元。如果以募资规模来看,腾讯音乐在今年赴美上市中概股中排名第四,前三位分别是爱奇艺(募资24亿美元)、拼多多(募资16亿美元)、蔚来(募资11.5亿美元)。

据中国证券报统计发现,今年有腾讯资本的新股在港股市场和美股市场一共约达到16家之多。其中包括港股市场上的小米集团、映客、美团点评、华兴资本控股、同程艺龙、创梦天地;美股市场上的爱奇艺、哔哩哔哩、虎牙直播、优信、Spotify、趣头条、拼多多、蔚来、蘑菇街和腾讯音乐。

造富一批音乐人

从公司高管与董事会成员持股情况来看,集团所有高管及董事会成员持股262,782,946份,持股比例占8.4%。其中:

谢振宇持股比例4.2%,谢国民持股比例4%,陈琳琳与史力学持股比例分别少于1%。

招股书单独披露了个人持股情况。集团所有高管及董事会成员共持股8.4%,联席总裁、酷狗创始人谢振宇持股4.2%,联席总裁、海洋音乐创始人谢国民持股4%。腾讯音乐此次上市或造就几位音乐领域的亿万富豪,也将一改“音乐清贫”怪相。

腾讯音乐能否摆脱中概股阴影?

据了解,今年已经有32家中国企业赴美上市,创下2010年以来最大规模,目前已经累计募资超90亿美元。上市公司纷纷加速前往美国上市,除了募资需求紧迫,看中的是美国更加宽松和开放、成熟的上市、交易体制。不过,就目前来看,今年对中概股而言并不是想象中那么美好,32家中概股上市以来平均下跌约12%,而所有今年上市美股平均涨6.5%。除了大盘的影响,早期过度炒作也是原因之一。以中概股视频三美为例,都经历了一路暴涨后割韭菜的路线,其中虎牙最新价已经较最高点跌去68%,可谓前期炒得越凶后期杀得越狠。

腾讯上市后能否摆脱此类阴影,走出自己的独立行情呢?

腾讯当前是中国最大的流媒体音乐服务平台,坐拥QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌四大产品,当前合计月活用户数已经超过8亿。按MAU来看,其规模显然也是全球第一,根据Spotify三季度财报,其MAU为1.91亿人次。

截至9月30日的前3个季度,腾讯音乐总收入同比增84%至136亿元,净利同比增245%至27.1亿元。

其中收入成本和运营费用占收入比皆出现下滑,净利润率稳步上升,今年截至9月底已经至19.9%,去年同期为10.6%,规模效应逐渐体现。

值得注意的是,社交娱乐服务和其他依然是收入来源大头,不过在线音乐服务收入占比今年微有提升。

数据显示,腾讯音乐合计MAU为8.8亿,其中在线音乐移动端MAU和社交娱乐移动端MAU分别为6.55亿和2.25亿,其ARPU值分别为8.5元和118.5元。两者付费用户数量分别为2490万和990万,相应的付费率分别为3.8%和4.4%。

相比之下,Spotify三季度ARPU值为15.5欧元(合约121元人民币),付费率高达45.5%!

从在线音乐的角度来说,稳住增加MAU的同时,付费转化率及ARPU值相比之下还有巨大的提升空间。可是,不得不认清的现实是,国内付费习惯的养成还在初步阶段,距离发达国家成熟的付费习惯的差距不是短时间能消除的。这也是腾讯另辟蹊径,结合自身2C产品社交属性,开展社交娱乐服务(主要是购买虚拟礼物+高级会员资格)的高明之处,才没有落入如Spotify般常亏损的尴尬境地。

但是直播领域面临的竞争亦不可小觑。据媒体消息,快手正在进行10亿美元融资,估值250亿美元。快手主要是以直播为变现手段,今年营收预计超200亿元,到明年底,日活有可能达到2亿,营收有望超过400亿。面临审查一度遭遇下架的快手,现在居然强势归来,自然也为行业竞争对手敲响了警钟。平台用户不仅存在重合,更多的是竞争。

从估值来看,腾讯音乐动态PE值为45倍,PS值为8.5倍,对比已经上市的Spotify其PS值为4.2倍,腾讯存在一定溢价。但是如前面所说,腾讯不仅率先盈利,最重要的是它的业务不仅付费音乐一项,从而多元化的业务组成也为估值提供了更大想象空间。另外,考虑到腾讯音乐4款产品在行业内皆处于领先地位,叠加先天社交优势,腾讯音乐四季度或可保持60%的营收增速(前三季84%),则收入可超200亿元。依此,对比快手250亿美元的估值,腾讯音乐当前213亿美元估值相对合理。

上游新闻记者 王光建

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